近日，投资圈内鲜少露面的徐新再次成为焦点。据彭博社消息，在本周三针对字节跳动老股的一场激烈竞购战中，徐新领导的今日资本在与至少七家机构的角逐中脱颖而出，以接近3亿美元的高价成功拿下。
此次交易完成后，字节跳动的估值被推高至约4800亿美元。这一估值信息也得到了来自字节跳动投资方的证实。
事实上，徐新与字节跳动创始人张一鸣的缘分并非始于今日。早在多年前，双方就曾探讨过融资事宜。然而，当时徐新对张一鸣提出的70亿美元估值的融资条件心存顾虑，最终未能达成投资意向。事后，她坦言“醒悟得太迟”，错失这次投资机会成为了她职业生涯中的一大遗憾。
尽管起步较晚，但徐新终究没有错过这趟列车——她毅然决定“上车”。对于一级市场而言，这几乎是目前为数不多能参与字节跳动投资的宝贵机会了。
字节跳动的旧股交易热度几何？彭博社的报道揭示了其惊人的吸引力。
据悉，此次涉及字节跳动早期机构投资者中银集团所持股份的交易，吸引了众多潜在买家的目光，最多时竟有7家竞标者同场角逐。激烈的竞争直接推高了最终成交价：
这批初始定价约为2亿美元（当时对应字节跳动估值约3600亿美元）的股份，在竞拍后价格显著上涨，最终以接近3亿美元成交，对应的公司估值飙升至4800亿美元（约合人民币3.4万亿元之巨）。在这场争夺中，知名投资人徐新成功“上车”。
事实上，字节跳动的旧股在二级市场早已是炙手可热的“香饽饽”，高溢价转让司空见惯。自2021年以来，市场对字节跳动旧股的求购需求持续旺盛，价格也一路看涨。像今日资本徐新这样的投资大佬，因错失早期投资良机，如今纷纷转战二手市场，试图通过收购旧股来获得投资字节跳动的“入场券”。
知情人士指出，本次竞价异常激烈的一个关键原因在于，中银集团此次出售的股份提供了难得的一次性获取大量字节跳动现有股份的机会，这在平时极为稀缺。
由此可见，字节跳动的旧股已然成为资本市场上的“硬通货”，其价值和稀缺性得到了充分认可。
关于徐新此次的具体交易，虽然单笔交易规模相对较小，可能不足以全面反映字节跳动的整体估值，但3.4万亿人民币的估值数字依然令人咋舌。这不仅彰显了市场对字节跳动未来前景的高度看好，也让其旧股的“抢手”程度可见一斑。
此次动作，让一段尘封的往事再次浮出水面。
多年前，徐新曾与张一鸣有过一次关于融资的交谈。当张一鸣直接报出70亿美元的估值时，徐新坦言自己“当时就被吓了一跳”。对于一家专注于早期投资的风险投资基金而言，这样的估值无疑是天文数字，远超其常规投资范畴。
最终，徐新与字节跳动擦肩而过。
此后的发展众所周知，字节跳动以火箭般的速度崛起，跻身全球互联网巨头之列。无数当初未能把握住机会的VC投资人懊悔不已，错失了职业生涯中极具分量的投资案例。
“其实是我当时没看懂。”在与南京大学校友总会的交流中，徐新罕见地进行了自我反思，并引用了一句经典的话：“你赚不到认知范围以外的钱。”
她表示，是在后来研究“Winner Pattern”（赢家模式）时，才真正理解了内容与广告相结合的商业模式。特别是Facebook创始人马克·扎克伯格的一席话对她启发颇深——他指出，未来的内容分发将不再依赖搜索（Search），而是以信息流（Feed）的形式呈现给用户。这意味着，即使是广告，也需要制作得足够吸引人，因为它会无缝融入内容的信息流之中
“但我醒悟得太迟了，那时抖音的估值已经翻了五倍，机会就这样错过了。”徐新不无遗憾地说。
类似的情景还发生在对黄峥创办的拼多多的投资决策上。当年，今日资本的一位实习生曾将黄峥的演讲全文打印出来仔细研读，但最终还是与拼多多失之交臂。直到多年后，徐新通过重新深入研究拼多多，才完成了从最初的质疑，到逐步理解，再到最终成为其投资人的转变——并在二级市场进行了集中建仓。
回顾近几年，一级市场上对投资字节跳动的渴望从未消减，但常规的投资渠道早已关闭。直至此次，徐新带领今日资本团队，在一场竞争异常激烈的老股转让角逐中脱颖而出，成功入局。即便此时，字节跳动的估值已与往日不可同日而语。
字节跳动的上市钟声，正牵动着无数人的目光。
这家公司的股权架构堪称复杂，汇聚了众多顶级投资机构，包括SIG海纳亚洲、源码资本、DST Global、红杉中国、高瓴资本、凯雷投资集团、泛大西洋投资、Coatue Management、软银愿景基金、KKR、云锋基金以及春华资本等。若其IPO顺利成行，无疑将在创投史上留下浓墨重彩的一笔。
然而，比上市本身更具深意的是，此次交易中字节跳动估值的攀升，这恰是中国当前科技资产价值重估的一个鲜明例证。
正如我们今年所共同见证的，曾经对中国市场持谨慎观望态度的国际资本，如今已重新显现出“错失恐惧症”（FOMO）的情绪，他们不愿再错过中国科技行业崛起所带来的巨大机遇。而以字节跳动为代表的一众互联网巨头，正乘着本轮人工智能浪潮的东风，开启了全新的科技增长故事。
历经波折，人们愈发清晰地认识到：最具价值的投资标的，依然在中国这片热土上。
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